도서 소개

세계적인 기업인 딜로이트에서 M&A 전 분야를 25년 넘게 컨설팅한 마크 서로워와 제프리 웨이런스의 경험과 전문성이 녹아든, M&A의 교과서와 같은 책이다. 오늘날 M&A가 글로벌 사업전략의 중심으로 자리 잡았음에도 불구하고, 많은 기업에서는 여전히 시너지라는 이름의 달콤한 함정에 빠져 성과는커녕 주주에게 손해만 안겨주는 성적표를 받고 있다.

두 저자는 기업이 현실적인 전략을 갖춤으로써 M&A 성공률을 높일 수 있도록, 경제학의 기초적인 상식에 기반한 ‘엔드 투 엔드 솔루션(E2ES)’을 제공한다. 『시너지 솔루션』을 통해 독자들은 수많은 함정을 피해 가장 최선의 선택지를 고를 수 있는 인사이트를 얻게 될 것이다.

  출판사 리뷰

“왜 최고의 기업은 최악의 선택을 하는가?”
참된 시너지를 실현하고 함정을 피하기 위한
가장 완벽한 솔루션!
『시너지 솔루션』은 세계적인 기업인 딜로이트에서 M&A 전 분야를 25년 넘게 컨설팅한 마크 서로워와 제프리 웨이런스의 경험과 전문성이 녹아든, M&A의 교과서와 같은 책이다.
오늘날 M&A가 글로벌 사업전략의 중심으로 자리 잡았음에도 불구하고, 많은 기업에서는 여전히 시너지라는 이름의 달콤한 함정에 빠져 성과는커녕 주주에게 손해만 안겨주는 성적표를 받고 있다.
두 저자는 기업이 현실적인 전략을 갖춤으로써 M&A 성공률을 높일 수 있도록, 경제학의 기초적인 상식에 기반한 ‘엔드 투 엔드 솔루션(E2ES)’을 제공한다. 『시너지 솔루션』을 통해 독자들은 수많은 함정을 피해 가장 최선의 선택지를 고를 수 있는 인사이트를 얻게 될 것이다.

M&A의 65%가 실패하는 시대
성공적인 인수합병을 위한 정답은?
유력 경제 주간지 『비즈니스위크Businessweek』의 기사에 따르면 주요 인수합병 거래의 65%가 결국 인수기업의 주가가 무참히 무너지는 결과로 이어졌다. 대개는 인수기업에서 M&A로 인해 발생하는 잠재적인 시너지를 구체적으로 파악하지 못한 채 과도한 비용을 치렀기 때문이다.
그럼에도 M&A는 여전히 기업의 가치와 미래 경쟁력을 단기간 내에 끌어올릴 수 있는 매우 유용하며 쉽게 대체할 수 없는 성장 및 발전 수단이며, 때에 따라서는 기업을 넘어 세계적으로 역사에 남는 중요한 사건으로 기억되기도 한다.
그렇다면 수많은 시너지 함정과 실수를 넘어 성공적인 인수합병을 위해서는 과연 무엇이 필요할까? 그 모든 해답이 이 책, 『시너지 솔루션』에 담겨 있다.

좋은 출발과 좋은 결과는
결국 큰 성공으로 돌아온다!
두 저자는 1995년부터 2018년까지 24년 동안 발표된 2,500건을 상회하는 1억 달러 이상 규모의 거래를 분석했으며, 이를 통해 인수 거래 발표 시 나타나는 주식 시장의 반응이 매우 중요하며, 이렇게 긍정적인 방향으로 시작한 거래가 부정적인 반응을 얻은 뒤 변화 없이 지속된 거래에 비해 압도적인 성과를 거두게 됨을 알게 되었다.
이러한 결과를 통해 제대로 된 인수 거래의 중요성을 재확인한 두 저자는 올바른 M&A 전략을 세우고 이를 계획대로 실행할 수 있도록 M&A의 ‘엔드 투 엔드 솔루션’을 제시한다.
준비된 인수기업이 되어 함정을 피할 수 있는 인수전략을 개발하고 실행하는 법은 물론, 프리미엄을 치르는 데 따르는 성과 약속을 전달하는 법, 약속한 시너지를 실제로 구현하는 법, 변화를 관리하고 새로운 문화를 구축하는 법, 그리고 장기적 주주 가치를 창출하고 유지하는 법을 모두 한 권에 책에 담음으로써, M&A의 성공률을 높이고 기업과 주주 모두에게 도움이 될 수 있도록 하였다.

M&A의 전 과정을 통합한
인수합병의 교과서!
분명 제대로 파악하지도, 그리고 실행하지도 못한 인수 거래는 기업에 치명적인 영향을 끼친다. 하지만 경영자가 인수 거래의 독특한 성격과 위험성, 그리고 자본의 소중함을 잘 알고 있다면, M&A를 통해 소중한 성장을 얼마든지 일궈낼 수 있다.
인수합병이라는 게임에서 승리하기 위해서는 가치평가와 경쟁사의 반응, 직원들의 기대, 불확실성, 투자자 및 직원들과의 의사소통 등 수많은 과제를 해결해야 하며, 갖춰야 할 지식 또한 너무나 많다. 하지만 잠재력이 큰 거래 후보를 확보하는 일부터 인수합병의 전 과정을 이해하는 법, 나아가 주주와 직원, 고객에게 약속한 성과를 달성하는 법까지, 『시너지 솔루션』이 제시하는 통합적인 관점을 따라간다면 머지않아 최적의 시기에 샴페인을 터뜨리며 축배를 드는 자신을 보게 될 것이다.

그러나 대규모 인수합병 외에, 기업의 가치와 미래 경쟁력을 단기간에 극적으로 끌어올릴 수 있는 성장 및 발전 수단이 별로 없는 것 또한 현실이다. M&A 거래는 한 기업의 역사에서 가장 중요한 사건이 될 수도 있다.

분명히 짚고 넘어가야 할 사실이 있다. 모든 인수 거래가 다 나쁜 게 아니라, 제대로 파악하지도, 실행하지도 못한 인수 거래가 나쁜 것일 뿐이라는 점이다. 경영자는 M&A에 상당한 금액을 투자함으로써 소중한 성장을 일궈낼 수 있다. 단, 그러기 위해서는 경영자가 인수 거래의 독특한 성격과 위험성, 그리고 자본의 소중함을 잘 알아야 한다.

그러나 거의 모든 기업에는 M&A 전략이라는 것이 없다. 그들은 자신이 무엇을 원하는지 모른 채 그저 수동적으로 반응할 뿐이다. 경영진은 성장과 M&A를 두고 수많은 아이디어를 쏟아내지만 그들의 M&A 프로그램이 어떤 목표를 가져야 하는가에 대해 끝끝내 합의를 끌어내지 못한다.

  작가 소개

지은이 : 마크 서로워
저자: 마크 서로워딜로이트 M&A 구조조정 사업부 미국 지사장. 2008년 딜로이트에 합류하여 M&A 전략 사업부를 출범했으며, 지난 25년간 여러 이사회와 고위 경영진이 추진하는 수많은 인수 거래에 관해 전략에서 실사, 합병 후 통합에 이르는 M&A의 전 분야를 컨설팅해왔다. 프라이스워터하우스쿠퍼스 컨설팅(PwC)에서 인수합병 전략 그룹을 창설한 바 있고, 보스턴컨설팅그룹 M&A 사업부에서 글로벌 책임자로 일하며 M&A 전략, 통합 기획, 통합 후 시너지 실현, 주주 가치 창출 등에 관한 혁신적인 방법론을 개발했다. 와튼스쿨에서 M&A 강좌를 담당했으며, 뉴욕대학교 경영대학원에서는 30여 년간 조교수를 역임해왔다. M&A 분야 베스트셀러 『M&A 게임의 법칙』의 저자이며, 『하버드 비즈니스 리뷰』, 『비즈니스위크』, 『포춘』, 『뉴욕타임스』, 『월스트리트저널』, 『이코노미스트』, 『파이낸셜타임스』, 『CFO』, 『배런스』 등에 수많은 M&A 관련 연구 논문과 간행물을 게재해왔다. 인디애나대학교 경영대학원에서 MBA를 취득하고 컬럼비아대학교 경영대학원에서 박사 학위를 취득했다. 현재 맨해튼에 산다.

지은이 : 제프리 웨이런스
딜로이트 글로벌금융자문부문 리더. 이 부서는 인수합병, 기업분할, 구조조정 및 포렌식 서비스 분야에서 고객과 사회에 결정적인 영향을 미치고 있다. 그는 딜로이트에서 글로벌 책임자 및 범세계 혁신 위원으로 일하며 기후, 다양성, 평등, 포용과 같은 민감한 주제에 관한 딜로이트의 전략을 수립하고 있다. 그는 지난 30여 년 동안 세계에서 가장 유명한 인수합병 및 기업분할을 추진하는 고객들에게 자문을 제공하며 딜로이트 컨설팅사업부의 성장과 혁신을 주도해왔다. 그는 또 경영위원회 위원, 에너지자원 부문 미국 지사장, M&A 구조조정 사업부 미국 및 글로벌 책임자 등 딜로이트 컨설팅의 여러 분야를 이끄는 직책을 맡아왔다. 그는 고위 경영자와 이사회 고객을 상대로 수백 건의 인수합병, 기업분할, 혁신 프로그램 등을 자문하며 깊은 신뢰를 쌓아왔고, 특히 합병 후 통합 과정과 기업분할 분야에 탁월한 전문성을 지니고 있다. 미네소타대학교 경영대학을 졸업한 후 코넬대학교 경영대학원에서 MBA를 취득했다. 공인회계사 자격을 소지하고 있다. 미네소타주 노스오크스에 산다.

  목차

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한국어판 서문
추천 서문
1. 인수합병 게임
2. 준비운동 - M&A 전략과 지배구조
3. 실사 작업 - 합리적인 거래를 위한 재무, 영업, 경영 분야 실사
4. 가치평가 - 합리적인 시너지를 위한 비용 지불
5. 커뮤니케이션 전략 - 거래발표일
6. 합병 후 통합 과정(PMI) ① - 거래전략에서 완료 전 통합관리
7. 합병 후 통합 과정(PMI) ② - 기능 간 작업그룹과 통합 출범일 준비
8. 통합출범일 - 통합 후 실행 과정
9. 분석 도구 - 시너지 함정 피하기
10. 결론
부록 A M&A의 주주 수익률
부록 B 1961년 M&M 논문과 경제적 부가가치의 기원
부록 C 경제적 부가가치 모델 개발
주석

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