도서 소개
2019년 처음 출간된 뒤 수많은 독자로부터 뜨거운 관심을 받으며 높은 평점을 유지했던 《M&A 거래의 기술》이 개정증보판으로 돌아왔다. 저자는 상장기업부터 회생회사까지 다수의 M&A 거래를 성사시킨 전문가로, 경영자·실무자·M&A에 관심 있는 사람이라면 누구나 쉽게 이해할 수 있도록 거래 전반에 대해 명료하게 알려준다. 이번 개정증보판에서는 독자의 이해를 돕고자 몇 가지 최신 사례들을 추가했으며 M&A 관련 법령 개정 사항을 반영하고 업데이트해 책의 완성도를 더욱 높였다.
M&A를 실행할 때, 사전에 관련 지식을 가지고 있느냐 그렇지 않느냐에 따라 M&A 거래의 성공 가능성이 크게 달라진다. 지식이나 정보가 없는 상태로 M&A에 나선다면 거래 상대방에게 끌려다닐 수밖에 없으며 거래 과정에서 시행착오를 겪을 가능성이 크다. 작은 시행착오 하나 때문에 거래가 무산될 수도 있고 M&A 자체가 실패로 끝나버릴 수도 있다.
M&A를 하고자 하는 매수인이나 매도인은 최소한 거래가 어떻게 진행되고 절차마다 어떤 점을 고려해야 하는지에 대한 지식이 있어야 한다. 그래야 M&A의 시작부터 종결까지 모든 과정을 지배하고 리드할 수 있으며 시행착오 역시 최소화할 수 있다. 비록 M&A는 거래마다 이슈도 다르고 진행 절차도 다르기 때문에 한두 번의 경험으로는 통찰을 얻기 어려운 분야이지만, 이 책을 통해 M&A 거래 전체를 보는 시각과 통찰을 얻을 수 있을 것이다.
출판사 리뷰
성공적인 M&A 거래를 위해
경영자와 실무자가 꼭 알아야 할 M&A 필수 체크포인트!
최상의 조건을 이끌어내는 ‘M&A 거래의 기술’
2019년 처음 출간된 뒤 수많은 독자로부터 뜨거운 관심을 받으며 높은 평점을 유지했던 《M&A 거래의 기술》이 개정증보판으로 돌아왔다. 저자는 상장기업부터 회생회사까지 다수의 M&A 거래를 성사시킨 전문가로, 경영자·실무자·M&A에 관심 있는 사람이라면 누구나 쉽게 이해할 수 있도록 거래 전반에 대해 명료하게 알려준다. 이번 개정증보판에서는 독자의 이해를 돕고자 몇 가지 최신 사례들을 추가했으며 M&A 관련 법령 개정 사항을 반영하고 업데이트해 책의 완성도를 더욱 높였다.
M&A를 실행할 때, 사전에 관련 지식을 가지고 있느냐 그렇지 않느냐에 따라 M&A 거래의 성공 가능성이 크게 달라진다. 지식이나 정보가 없는 상태로 M&A에 나선다면 거래 상대방에게 끌려다닐 수밖에 없으며 거래 과정에서 시행착오를 겪을 가능성이 크다. 작은 시행착오 하나 때문에 거래가 무산될 수도 있고 M&A 자체가 실패로 끝나버릴 수도 있다.
M&A를 하고자 하는 매수인이나 매도인은 최소한 거래가 어떻게 진행되고 절차마다 어떤 점을 고려해야 하는지에 대한 지식이 있어야 한다. 그래야 M&A의 시작부터 종결까지 모든 과정을 지배하고 리드할 수 있으며 시행착오 역시 최소화할 수 있다. 비록 M&A는 거래마다 이슈도 다르고 진행 절차도 다르기 때문에 한두 번의 경험으로는 통찰을 얻기 어려운 분야이지만, 이 책을 통해 M&A 거래 전체를 보는 시각과 통찰을 얻을 수 있을 것이다.
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어떻게 M&A 거래를 지배할 것인가?
이 책은 저자가 실제로 M&A를 진행하고 성사시키면서 쌓아온 업무 경험과 전문 지식을 바탕으로 M&A 각 단계에서 고려해야 할 사항을 알기 쉽게 정리한 실무 지침서다. M&A 거래 현장에서 꼭 필요한 핵심 인사이트를 빠짐없이 담았다. 특히 M&A를 하고자 하는 매수인이나 매도인에게 구체적이며 실질적으로 도움이 될 수 있는 다음 사항들을 고려했다.
- 이해하기 쉬운 구성 : M&A의 시작부터 종결까지, M&A 거래 전반에 대해 기술했다. 거래 당사자가 진행 단계별로 고려할 사항을 쉽게 파악할 수 있다.
- 핵심 인사이트만 수록 : M&A를 진행하면서 고려해야 할 핵심 인사이트를 중심으로 집필했다. 법령, 공시 사례, 문서 서식, 일정 등을 지루하게 단순 나열하는 구성을 피했다.
- 실무 위주 내용 : 매수인이나 매도인이 반드시 알아야 할 실무적인 사항 위주로 담았다. 지나치게 이론적이거나 세부적인 사항은 피하고 기업가와 실무자가 쉽게 읽을 수 있도록 구성했다.
- 상대방 입장까지 이해 : 매수인과 매도인이 각각 상대방 측면에서 M&A를 바라볼 수 있도록 했으며 이를 통해 M&A 거래에 대한 통찰을 가질 수 있다.
필자는 M&A 거래에 참여하고자 하는 기업가, 실무자, 자문사 그리고 투자자 분들이 M&A 거래를 성공적으로 이끌어 나가는 데 도움을 드리고자 이 책을 출간했다. 실제 M&A 거래가 어떻게 진행되고 절차마다 어떤 점을 유의하고 고려해야 하는지 직접 업무를 하면서 느끼고 생각했던 것들을 최대한 담으려고 노력했다. ‘M&A’ 라는 제목을 달고 나온 책들 중에 아직까지 이 책만큼 실무를 기반으로 핵심적인 내용을 모두 담고 있는 책은 없다고 자부한다.
- ‘개정증보판 서문’ 중에서
M&A는 Mergers & Acquisitions의 약어로서 ‘인수합병’을 의미하여 기업 인수(Acquisitions)와 기업 합병(Mergers)을 포괄하는 개념의 용어이다. 통상 ‘인수’는 하나의 기업이 다른 기업의 경영권을 취득하는 것을 의미하여 ‘합병’은 둘 이상의 기업이 법적으로 하나로 합쳐짐으로써 경영권이 통합되는 것을 의미한다.
해외에서는 합병을 통하여 직접 경영권이 통합되는 사례가 많이 있으나, 국내의 경우에는 주로 경영권 인수거래가 먼저 일어나고 그 이후 별도의 합병거래를 통하여 경영권이 통합되는 경우가 많다.
기업 인수나 기업 합병에서 거래의 대상은 기업이 되는데, 기업을 거래한다는 것은 경영권을 확보하는 방식을 통해 이루어지므로 결국 M&A 거래의 대상은 기업의 경영권이라고 할 수 있다. 따라서 M&A를 이해하기 위해서는 경영권의 본질에 대하여 정확히 이해할 필요가 있다.
- ‘Chapter 1 거래의 준비’ 중에서
기업에 세금, 소송 등 우발채무 리스크가 존재하는 경우 투자자 입장에서 이러한 리스크의 단절을 위해 지분거래가 아닌 영업양수도 거래 방식을 고려할 필요가 있다.
주식매매 계약에서 손실보전 또는 손해배상 조항을 통하여 우발채무 리스크를 헤지하는 것을 고려할 수 있으나, 해당 리스크가 계약상 장치로 제한하기에 큰 규모이거나 매도인의 신용도가 낮을 때에는 계약상 조항을 통해 헤지하는 방법이 적합하지 않다.
지분거래의 경우 기업의 모든 권리와 의무가 자동으로 승계되지만 영업양수도 거래의 경우에는 거래에서 제외되는 대상을 구분하여 거래대상이 되는 자산, 부채, 권리 및 의무만을 승계할 수 있으므로 리스크를 제한할 수 있다.
- ‘Chapter 2 거래의 시작’ 중에서
작가 소개
지은이 : 류호연
상장기업부터 회생회사까지 수많은 M&A 거래를 성사시킨 M&A 전문가이자 기업재무 분야 전문가다. 고려대학교와 동대학원을 졸업했으며 경영권 프리미엄에 관한 연구로 경영학 석사학위를 받았다. PwC삼일회계법인과 EY한영 M&A 팀을 거쳤으며 현재 대기업, 중소기업, 개인 등 다양한 고객을 위해 기업 매각자문과 기업 인수자문을 제공하고 있다. 공인회계사, 세무사, CFA 등 다수의 재무 관련 자격을 가지고 있으며 지배구조, 구조조정, 부동산 개발, 스타트업 자문에 이르기까지 다양한 분야에 걸쳐 업무 경험과 전문 지식을 가지고 있다. 기업의 지속과 성장을 돕는 조력자로서 고객에게 전문 지식과 경험을 공유하고 다수의 기관에서 자문, 강의, 멘토링 등 다양한 활동을 하고 있다.이메일 hoyeon.ryu@gmail.com홈페이지 www.ryuconsulting.com
목차
Chapter 1 거래의 준비
100%의 기업을 만나는 일
M&A는 절반 이상 실패한다
M&A의 동기
경영권이란 무엇인가
M&A 모멘텀
M&A의 성패는 타깃 선정에서 결정된다
타깃 선정의 구체적 기준
인수 대상에 대한 탐색
Chapter 2 거래의 시작
M&A 절차의 설계
타깃 기업 접촉
거래방식의 선택
거래구조의 수립
M&A 일정 계획
M&A 제안 내용 구성하기
자금조달 준비
거래대금 지급 시기와 방법
한계기업 M&A
Chapter 3 가치평가와 실사
M&A 가치평가 방법
가치평가 정보의 활용
시너지 평가
경영권 프리미엄
기업가치 vs 주주가치
가치평가에서 주의할 사항
‘승자의 저주’에 빠지지 않으려면
실사의 목적과 의미
실사의 관리
실사 시 유의사항
실사와 가치평가의 연계
PMI는 실사에서부터 시작한다
Chapter 4 협상과 거래
M&A 거래의 문서
M&A 본계약
거래 리스크에 대한 고려 방법
협상의 전략
협상에서 고려해야 할 것들
M&A 커뮤니케이션
M&A에 대한 규제
인수 후 통합전략
PMI의 실행
Chapter 5 매도인의 고려사항
기업 매각의 이유
사고 싶은 기업, 팔 수 있는 기업
옥션 딜 vs 프라이빗 딜
매각의 준비
딜 브레이커
M&A 매각 절차의 설계
매각 협상 시 고려사항
주주 간 계약
M&A 거래비용
기업 매각, 그 이후
