도서 소개

워렌 버핏의 스승 벤저민 그레이엄의 3대 명저 중 재무제표를 다룬 가장 기본서이다. 재무제표를 현명하게 읽는 방법을 알려준다. 가치투자에 대한 대가의 생각의 정수를 핵심적으로 정리했다. 전형적인 대차대조표와 손익계산서의 구성 요소들을 순차적으로 짚어 주는 방식으로 구성되었다.

재무제표는 압축된 형태로 기업의 상태와 경영 결과에 대한 정확한 그림을 제공하려는 의도로 작성된다. 모든 기업가와 투자자는 이들 기업의 재무 자료를 이해할 수 있어야 하며, 특히 증권사 영업 직원이나 고객을 상대하는 직원들은 재무제표를 분석할 수 있는 능력을 필수적으로 갖춰야 한다는 것이다.

벤저민 그레이엄이 처절한 실패 끝에 재기하는데 큰 역할을 한 투자의 정수를 수록하였다. 그 바탕은 투기가 아닌 투자의 본질로 돌아가는 것, 즉 기업의 가치를 분석하는 것이다. 이를 위해 재무제표 분석은 필수적이고 핵심적인 과정이라고, 재무제표 분석의 중요성을 주장한다.

특정 개념이나 표현이 무엇을 의미하는 지 분명히 밝혀준 뒤 일반적인 맥락에서 해당 용어의 중요성을 간략하게 언급한다. 투자자가 실제 회사가 건전한지 여부를 판단하는데 사용할 수 있는 간단한 기준이나 테스트 양식도 곁들였다.

  출판사 리뷰

1929년 대공황으로 실패했던 그레이엄은 어떻게 다시 성공했나?
뭔가 투자가 잘 안될 때 선택할 수 있는 최상의 방법은 기업, 즉 재무제표로 돌아가는 것이다

벤저민 그레이엄은 역사상 가장 중요한 투자 사상가로 통한다. 뛰어난 투자자로서, 증권 분석 분야의 개척자로서, 워렌 버핏 등 걸출한 투자 대가들의 스승으로서, 그를 필적할 만한 동시대인은 없다.

벤저민 그레이엄이 1929년 대공황의 실패를 딛고 일어선 데는 그 스스로 초석을 세운 합리적이고 과학적인 증권 분석이 큰 역할을 했다. 독자들은 이 책을 통해 벤저민 그레이엄이 처절한 실패 끝에 재기하는데 큰 역할을 한 투자의 정수를 느낄 수 있을 것이다. 그 바탕은 투기가 아닌 투자의 본질로 돌아가는 것, 즉 기업의 가치를 분석하는 것이다. 이를 위해 재무제표 분석은 필수적이고 핵심적인 과정이다.

이 책은 재무제표를 해석하고 이해하는데 있어 그레이엄의 영원한 기본서로 꼽힌다. 이 책에 담긴 그레이엄의 조언들은 현재에도 여전히 유용하고 그의 혜안이 엿보인다. 그레이엄이 서문에 밝혔듯이 "만약 당신이 회사의 현재 재무 상태와 과거 수익 기록에 대한 정확한 정보를 갖고 있다면, 당신은 미래의 가능성을 좀 더 제대로 가늠할 채비를 갖추었다고 할 수 있다. 재무제표에 대한 정확한 이해는 증권 분석의 가치이자 본질적인 기능이다."

이 책은 가치투자에 대한 대가의 생각의 정수를 놀라울 만큼 핵심적으로 정리했다. 독자들은 이 책을 통하여 기업의 대차대조표와 손익계산서를 분석하는 법을 배울 뿐만 아니라 그 기업의 재무 상태와 과거 실적을 진정으로 이해할 수 있는 수준까지 도달할 것이다. 그레이엄은 독자들이 재무 건전성과 재무 상황을 평가하는데 있어 어떠한 회사에도 적용할 수 있는 간단한 테스트 방법도 제시한다.

매우 실용적이고 누구나 쉽게 이해할 수 있게 집필돼 모든 비즈니스 업계 종사자들의 필독서이자 그레이엄의 또 다른 투자 고전인 <현명한 투자자>와 병행하면 완벽한 투자 지침서로 쓰일 수 있다. 한국 실정에 맞게 전문가의 해설을 붙여 초보자도 쉽게 이해할 수 있도록 만들었다.

투자자의 눈으로 바라본 최고의 재무제표 해설서!!

이 책은 재무제표를 현명하게 읽는 방법을 알려주기 위해 저술되었다. 재무제표는 압축된 형태로 기업의 상태와 경영 결과에 대한 정확한 그림을 제공하려는 의도로 작성된다. 기업이나 유가증권을 접해본 사람들은 누구나 대차대조표와 손익계산서를 읽어본 경험이 있을 것이다. 모든 기업가와 투자자는 이들 기업의 재무 자료를 이해할 수 있어야 한다. 특히 증권사 영업 직원이나 고객을 상대하는 직원들은 재무제표를 분석할 수 있는 능력을 필수적으로 갖춰야 한다. 재무 수치의 의미를 파악하게 된다면 더 좋은 사업적인 판단을 내릴 수 있는 든든한 기초를 갖게 되는 것이다.

이 책은 전형적인 대차대조표와 손익계산서의 구성 요소들을 순차적으로 짚어 주는 방식으로 서술되어 있다. 특정 개념이나 표현이 무엇을 의미하는 지 분명히 밝혀준 뒤 일반적인 맥락에서 해당 용어의 중요성을 간략하게 언급하였다. 가급적이면 투자자가 실제 회사가 건전한 지 여부를 판단하는데 사용할 수 있는 간단한 기준이나 테스트 양식도 곁들였다. 대부분이 다소 초보적인 내용으로 보일 것이다. 실제로 재무제표를 분석하는 것은 상대적으로 단순한 작업이다. 그럼에도 알아야 하고 대비해야할 특성과 함정이 분명히 있다.

투자의 성공은 궁극적으로 기업의 미래 성장에 달려 있고, 미래는 정확하게 예측되지 않는다. 그러나 당신이 기업의 현재 재무 상태와 과거 실적에 대한 정확한 정보를 갖고 있다면 미래의 가능성을 측정하는데 좀 더 잘 준비가 되어 있다고 할 수 있다. 이것이 바로 증권의 분석에 있어 필수적인 기능이자 가치이다.

이 책의 자료는 뉴욕증권거래소연구소(NYSEI)의 증권 분석 강좌에 사용되었다. 이 책은 재무 분석에

  작가 소개

저자 : 벤저민 그레이엄
현대 투자기법을 창시한 금융사상가이자 철학자로 전문투자가들 사이에서 가장 높은 평가를 받고 있는 워런 버핏의 스승이다. 1914년 컬럼비아 대학을 졸업하고 월가에서 증권분석가로 활동을 시작했다. 1919년 25세의 나이로 60만 달러의 연봉을 받아 세간의 이목을 끌었으며, 1926년 그레이엄-뉴먼Graham-Newman 투자회사를 설립, 그의 투자이론을 체계화하는 경험을 쌓았다. 1928년부터 1956년까지는 컬럼비아 대학에서 투자론을 강의하여 워런 버핏, 월터 슐로스, 톰 냅, 빌 루엔 등의 제자를 키워냈다. 1934년 데이비드 도드 교수와 《증권분석Security Analysis》을 출간했다. 올바른 투자의 접근법을 수립한 최고의 투자지침서인 《현명한 투자자》는 “주식투자를 위한 책 중에서 가장 좋은 책”이라는 평가를 받는다. 내재가치에 기준을 두고 위험을 줄이면서 만족할 만한 투자수익을 올리는 그의 투자기법은 가치투자로 대표되는 기본적 분석에 바탕을 두고 있다.

저자 : 스펜서 메레디스
뉴욕증권거래소연구소에서 증권 분석 강사로 활동하였다.

  목차

현명한 투자자들의 영원한 기본서!
뭔가 투자가 잘 안될 땐 항상 재무제표로 돌아가라!
현명한 투자자는 재무제표에서 기업의 미래를 본다!

1부 대차대조표와 손익계산서

1. 기업의 건강검진표
- 대차대조표 개괄

2. 재무제표가 만들어지는 과정 이해하기
- 차변과 대변

3. 큰 기업이 좋은 투자 대상일까?
- 자산 총계와 부채 총계

4. 주주의 몫은 얼마일까?
- 자본금과 잉여금

5. ‘물타기’에 속지 마라
- 유형자산

6. 자산가치의 감소와 평가
- 감가상각과 감모상각

7. 기업이 투자한 증권의 가치는?
- 투자자산

8. 돈 벌어주는 자산인지 따져 보자
- 무형자산

9. 기업의 사업방식에 대한 정보원
- 선급비용

10. 기업이 비용 처리를 늦추는 이유
- 이연비용

11. 현금만 ‘현금’이 아니다
- 유동자산

12. 기업이 어려워지면 독이 된다
- 유동부채

13. 기업의 유동성 잣대
- 운전자본

14. 기업 유동성의 또 다른 잣대
- 유동비율

15. 적으면 적을수록 좋다
- 재고자산

16. 많아서 좋을 것 없다
- 매출채권

17. 주식에 붙어 있는 프리미엄
- 현금

18. 차입금 증가속도와 재무건전성
- 지급어음

19. 과장된 이익에 속지 마라
- 충당금

20. 기업의 규모와 수익률은 어떤 관계가 있을까?
- 장부가치와 자본

21. 무형자산을 어떻게 처리할까?
- 장부가치 계산하기

22. 숨어 있는 투자가치를 찾아라<

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